观点网 后地产时代，房地产开发就像是一个“围城”，里面的人想出去，外面的人想进来。京投发展、中交地产、华远等是房企是想出去的人，贝壳、德商产投服务等则是想进去的人。
最近，想加入这座围城的企业又多了一个领悦服务，和德商产投服务一样也是一家物企。
3月24日，西昌市自然资源局公开挂牌两宗涉宅地，一宗位于怀远学校南侧、中航东路西侧，另一宗位于南坛菜市场东侧。
时隔半个多月，4月13日领悦服务递交了一份标书，高调宣告要下场参与南坛菜市场东侧的拍卖。
涉足地产开发背后
事实上，这并非领悦服务这家物企第一次“涉房”。
4月8日，领悦服务旗下全资子公司成都汇宸景樾置业有限公司（简称“汇宸景樾”），与成都兴晟华商业管理有限公司（简称“兴晟华商”）及成都瑞浩置业有限公司（简称“瑞浩置业”）订立了注资协议。
根据这份协议，汇宸景樾向瑞浩置业注资400万元，换得25%股权。
资料显示，瑞浩置业是成都双流区东升街道葛陌社区3组地块项目的开发主体，项目地块是在去年10月16日以3.14亿元底价竞得，土地性质为二类城镇住宅用地，面积19134.49平方米，规划建筑面积为38268平方米，楼面价8200元/平方米。
在拿地当月，项目就进入了建设开发环节，兴晟华商已投入了不少资金，因此这次领悦服务方面需要支付的“上车费”不仅仅只是400万元，还要向兴晟华商偿还此前垫付的约5873.21万元项目预付款，以及以股东贷款方式向瑞浩置业出资约2604.45万元，用于项目剩余所需资金。
也就是说，领悦服务以8877万元的代价买了一张“车票”，正式踏入房地产领域。
针对为什么要布局房地产开发，领悦服务集团方面给出的说法是这样的：尽管房市整体出现调整，惟国内宏观经济政策环境在逐步优化，若干结构性需求出现早期复苏迹象。在此背景下，董事会认为，定位清晰、规模可控及退出路径明确的个别地产项目仍有可堪挑选的投资机会。
于是，该公司决定采取项目特化方针，去投资那些有区域基础、差异化定位、具有市场错位潜在价值的项目。
不过，这背后或许另有隐情。
据了解，领悦服务入局的成都双流区项目命名为“铂悦楠院”。2025年底，成都市双流区规划和自然资源局刊登“铂悦楠院”项目工程设计方案公示前，成都地产投资圈忽然传出该项目为领地集团的消息。
巧合的是，领地集团旗下确实有几座“楠院”产品——彭州·领地楠院、广元·领地楠院、绵阳·领地楠院。另一方面，兴晟华商与瑞浩置业的成立时间分别为2025年7月与9月，不久后便拿下了成都双流区宅地，简直就是专门为了这个项目而生的。
假如铂悦楠院也是领地集团旗下项目，那么领悦服务这次布局房地产行为的背后肯定与关联方领地集团脱不开关系，甚至这次投资的本质可能是一出“反向输血”的老戏码。
代价与压力
和第一次注资合作的方式不同，领悦服务第二次决定尝试独自拿地。
该公司于4月13日向西昌市自然资源局递交了一份标书，将参与四川西昌市南坛菜市场东侧HD-03-73地块的竞拍。资料显示，该地块面积15444.39平方米，为二类城镇住宅兼容商业用地（商业比例10%-20%），容积率1.0-2.2，建筑密度不超过30%，地块起始价为14271万元。
这一次，其给出的投资理由是：公司目前于西昌经营物业管理服务业务，并于该市累计稳固的客户群，为物业开发提供一定的客户资源保障。西昌房地产市场整体维持稳健，且考虑到于该地块处于西昌的理想地段，提供的优质住宅产品预计将吸引公司现有物业管理客户再次置业，同时带动新客户。
从数据来看，四川地区属于是领悦服务的“大本营”。根据2025年业绩报告，其于报告期末的在管项目数量为235个，其中大部分都位于四川省内，达199个；总在管面积3162.6万平方米，四川省内在管面积占比达79.7%；来自四川省的物管服务收入占比亦为79.7%。可以说，该公司在四川省内确实具备一定的品牌影响力。
只是，西昌不是成都，抗风险的能力相对比较弱，很容易便会受到环境的影响。有数据显示，2026年一季度西昌商品住宅成交均价同比下跌2.8%，其中3月单月成交面积同比跌幅达21.5%。在这种情况下，一家物企开发的产品真的能够吸引客户置业吗？
另一方面，该公司也面临着不小的压力。
2025年，领悦服务实现营收6.64亿元，同比增长1.8%；期内录得毛利约2.04亿元，同比增长10.9%，整体毛利率同比提升2.6个百分点至30.6%；净利润约为7792.7万元，其中归母净利润为7941.8万元，同比下降2.61%，已是连续第二年出现利润缩减。
假设西昌地块最终以底价成交，那么该公司两次在房地产领域的投入将累计达到2.3亿元，已超过近两年利润总和。同时，2025年末其账上现金规模约为8.24亿元，资金池瞬间萎缩掉28%。
不过，有业内人士分析称，不排除领悦服务独自拿地会是一个“烟雾弹”的可能性，后续其仍可通过引入投资方让渡项目大部分股权，同时还存在将其交由关联方代建的可能。只要不是完全独立拿地、开发、销售，企业的资金压力与财务风险将会降低许多。
对领悦服务而言，回归物业服务主业、提升服务品质、构建稳健增长曲线，或许才是穿越行业周期的更优选择。
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